Какие перспективы у рынка рублевых облигаций в 2014 году

Добавлено: 31.01.2014

В США экономика стабилизируется

На декабрьском заседании было принято решение ФРС США о том, что начнут сворачивать программу, отвечающую за выкуп активов на 10 млрд. долларов США, и будет это происходить с января 2014 года, и окажется значимым событием для крупнейших финансовых рынков, но не снимет до конца напряженность, присутствующую последние полгода.

С уверенностью можно заявить, что если ФРС США привяжет свои дальнейшие действия к ситуации в экономике США и достигнет определенных показателей то, это будет означать, что понижения выкупа активов будет происходить достаточно плавно и, возможно, продлиться до конца года. Помимо этого будет сохранена мягкая денежно-кредитная политика.

Учитывая вышесказанное, а так же принимая во внимание намеки со стороны ФРС, сделанные в прошлом году, о сворачивании проекта QE3, в ближайшее время не стоит ожидать продолжения существенного роста. Если сохраниться волатильность на рынке, то можно будет ожидать колебаний доходности десятилетних UST в пределах 2,75%-3,25% годовых.

Ожидается сохранение относительно высоких цен на нефть, которые будут составлять 105-115 долларов за баррель. И продлиться это как минимум до конца отопительного сезона.

Россию ждут перемены в нынешнем году

Банком России принимаются меры по переходу к плавающему курсу, что может привести к росту волатильности российской валюты. Но это не значит, что в ближайшее время стоит ожидать однозначное ослабление. Не исключается, что на фоне стабильных цен, установленных на нефть, можно будет ожидать периоды укрепления выручки на других сырьевых рынках. Так же возможна стабилизация рубля в текущем году. Но нельзя упускать из вида прогнозы, которые предвещают отток капитала из страны.

Ожидается, что меры предпринимаемые правительством РФ и Банком России, которые должны снизить инфляцию, смогут дать значимые результаты уже в конце этого года. Снижение инфляции в 2014 году на 1,0-1,5 б.п. по сравнению с показателями 2013 года представляется вполне возможным.

На рынке ОФЗ ожидается сохранение высокой волатильности в 2014 году. Если сохранится средний спрэд между российскими и американскими десятилетними облигациями в пределах 460-480 б.п., тогда доходности десятилетних ОФЗ можно ждать в среднем 7, 55%. Но не исключается возможность снижения спрэдов, если, к примеру, ОФЗ включится в Global Aggregate Index.

Субфедеральные и корпоративные облигации в феврале 2014 года включатся в систему международных расчетов Euroclear и Clearstream. В таком случае будет повышен спрос со стороны инвесторов, что может привести к смене портфелей и интересов российских инвесторов.

Какие перспективы у рынка рублевых облигаций в 2014 году

Похожие материалы: